Ketidakpastian makro seperti inflasi dan pemotongan suku bunga membentuk pasar kripto. BTC, DOGE, dan WIF menavigasi perubahan ini dengan ketahanan. Berikut ini adalah tinjauan lebih dekat tentang apa yang menggerakkan pasar dan apa yang akan terjadi di masa mendatang.

Data dan penurunan suku bunga

Data utama minggu ini adalah data inflasi yang akan dirilis pada hari Rabu. Namun, sebelum kita membahasnya, mari kita rangkum data pekerjaan hari Jumat lalu.

Jumat lalu, data pekerjaan menunjukkan peningkatan dari bulan berikutnya, dengan non-pertanian mencapai 227 ribu (perkiraan 194 ribu) dan tingkat pengangguran mencapai 4,2%, sedikit meningkat dari bulan sebelumnya.

Namun, aset berisiko menanti data yang muncul di sekitar angka konsensus, yakni, peningkatan signifikan dalam angka-angka yang memperlihatkan pasar tenaga kerja tidak melemah secara material tetapi juga angka Non-Pertanian tidak terlalu tinggi, yang mengindikasikan pasar kerja mungkin terlalu panas, jika tidak, hal ini mungkin membuat FED lebih berhati-hati dalam pemangkasan suku bunga.

Dengan Non-Pertanian mencapai 227 ribu dan Tingkat Pengangguran sebesar 4,2%, ini merupakan angka ‘Goldilocks’, dan karenanya aset berisiko ditawar.

Setelah rilis data tersebut, pasar mulai memperkirakan peluang sebesar 87,1% bahwa Suku Bunga FED akan dipotong pada Pertemuan 18 Desember, naik dari 66,0% sebelum rilis data tersebut.

Pemangkasan Suku Bunga pada bulan Desember kini hampir dipastikan; namun, jalan keluarnya masih ‘tidak pasti’. Kami akan membahasnya lebih rinci nanti dalam laporan ini.

Data utama yang dinantikan minggu ini adalah rilis data inflasi pada Rabu (11). Ekspektasi pasar mengindikasikan bahwa inflasi inti secara tahunan akan kembali berada di level 3,3%, sementara inflasi umum diproyeksikan sedikit meningkat dari 2,6% menjadi 2,7%.

Analis memperkirakan bahwa inflasi tahunan kemungkinan akan tetap stabil dalam beberapa bulan ke depan. Indikasi ini terlihat dari tren Inflasi Inti dan Inflasi Umum secara tahunan yang tampaknya telah mencapai titik terendah atau mungkin hanya mencapai titik terendah secara lokal. Inilah yang menjadi perhatian utama bagi para pelaku pasar.

Harapan kami adalah kita masih akan mengalami beberapa bulan mendatang yang luar biasa di bidang Kripto. Namun, yang kami waspadai adalah inflasi dan apakah inflasi akan bertahan pada level yang lebih tinggi dari level yang diinginkan FED.

Hal ini seharusnya tidak berdampak pada kita pada bulan Desember atau bahkan Januari, tetapi jika kita melihat hasil yang sedikit lebih baik pada bulan Desember dan Januari, maka ini mungkin akan mengubah jalur pemotongan suku bunga FED. Ini kemudian dapat memengaruhi aset kripto dan aset berisiko lebih jauh.

Ekspektasi pasar saat ini adalah 3 kali pemangkasan Suku Bunga pada tahun 2025, sekitar 1 x Q1, 1 x Q2, dan 1 x Q3. FED diperkirakan akan memangkas suku bunga pada bulan Desember, melewati bulan Januari, dan kemudian memangkas lagi pada bulan Maret. Namun, jika angka inflasi keluar lebih tinggi dari yang diharapkan pada bulan Desember dan Januari, hal ini dapat menyebabkan FED mulai memberikan arahan ke depan, yang mungkin juga akan mereka lewati pada bulan Maret. Atau mereka mungkin meneruskan arahan untuk pemangkasan suku bunga pada bulan Maret, tetapi itu akan menjadi pemangkasan terakhir.

Pada akhirnya, hal ini terlihat sangat jauh dan bahkan mungkin sedikit terlalu jauh. Namun, data untuk teori/narasi potensial ini akan mulai keluar pada hari Rabu ini.

Jadi, ini perlu diwaspadai, karena saat ini, ini adalah hal utama yang dapat mengakhiri bull run. Seperti yang telah kami katakan, kami benar-benar mengharapkan bulan-bulan mendatang menjadi sangat positif untuk Kripto; kami hanya mencoba melihat risiko makro apa yang mungkin ada dan kemudian mulai bersiap menghadapinya.

Pendanaan diatur ulang pada Alts/Memes

Minggu lalu, pada hari Kamis tanggal 5, kita melihat BTC mengalami lonjakan leverage ketika harga turun dari $104k menjadi $88.500 hanya dalam beberapa jam sebelum dengan cepat pulih ke $98k. Hal ini terjadi hanya karena penumpukan Longs yang terlambat ketika harga naik di atas $100k.

Open Interest melonjak begitu pula dengan tingkat Pendanaan, yaitu, leverage yang berlebihan. Karena harga sedikit menurun, Long yang memiliki leverage tinggi ditutup atau dilikuidasi, yang menyebabkan efek berjenjang, dan harga “anjlok” ke $88.500 sebelum pulih dengan cepat.

Namun, Alt/Meme bertahan relatif baik pada hari itu, dan kami tidak melihat adanya penurunan signifikan dari mereka secara mayoritas. Hal itu sebagian besar terisolasi pada BTC saja.

Namun, hari ini kita dapat melihat bahwa Alt/Meme telah mengalami lebih banyak penurunan. Peta panas di bawah ini menunjukkan bahwa beberapa hari yang lalu, Pendanaan menjadi terlalu tinggi (oranye/kuning). Namun, setelah harga ini turun, pendanaan kembali ke tingkat yang lebih normal (hijau).

Jika kita melihat WIF sebagai contoh spesifik, kita dapat melihat bahwa pada tanggal 5 Desember, Open Interest turun signifikan, tetapi Pendanaan tidak benar-benar turun, yang menunjukkan masih ada lebih banyak Long yang perlu dikeluarkan.

Namun, saat ini kita dapat melihat bahwa Pendanaan telah diatur ulang secara lebih berarti dari 0,060% menjadi 0,017%.

pembersihan leverage ini penting dan dibutuhkan supaya pasar bullish bisa terus naik.

Kesimpulan Cryptoiz

Pasar kripto saat ini berada di persimpangan penting yang dipengaruhi oleh dinamika makroekonomi, khususnya inflasi dan potensi pemangkasan suku bunga oleh The Fed. Data pekerjaan yang dirilis pada Jumat lalu menunjukkan pasar tenaga kerja tetap solid, dengan Non-Pertanian mencapai 227 ribu (di atas perkiraan) dan tingkat pengangguran sebesar 4,2%. Hal ini memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan memangkas suku bunga pada pertemuan 18 Desember, dengan probabilitas meningkat dari 66% menjadi 87,1%.

Fokus berikutnya adalah rilis data inflasi pada Rabu (11 Desember), di mana inflasi inti tahunan diperkirakan akan tetap di 3,3%, sementara inflasi umum diproyeksikan naik dari 2,6% menjadi 2,7%. Analis memperkirakan inflasi akan tetap stabil dalam beberapa bulan ke depan. Jika inflasi lebih tinggi dari ekspektasi, maka rencana pemangkasan suku bunga The Fed pada 2024 dan 2025 dapat terpengaruh, yang pada akhirnya memengaruhi pasar kripto dan aset berisiko lainnya.

Dalam konteks pasar kripto, BTC, DOGE, dan WIF telah menunjukkan ketahanan di tengah volatilitas pasar. Peristiwa penting minggu lalu terjadi pada 5 Desember, ketika harga BTC anjlok dari $104k ke $88.500 akibat penumpukan leverage yang berlebihan. Meskipun BTC mengalami likuidasi besar-besaran, Altcoin dan Meme Coin berhasil bertahan relatif stabil. Pasar kemudian menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan pendanaan dan leverage di pasar kripto kini telah kembali ke tingkat yang lebih normal, menciptakan kondisi yang lebih sehat untuk kelanjutan tren bullish.

Ke depan, perhatian akan tertuju pada rilis data inflasi dan kebijakan The Fed. Jika inflasi tetap terkendali, pasar kripto dapat terus berada di jalur bullish, tetapi risiko dari kenaikan inflasi dapat menyebabkan perubahan sikap The Fed, yang dapat menekan pasar kripto dan aset berisiko lainnya.