Etna

Ethena adalah protokol dolar sintetis yang dibangun di atas Ethereum. Protokol ini bertujuan untuk menyediakan solusi kripto-asli untuk uang yang tidak bergantung pada infrastruktur sistem perbankan tradisional. Protokol ini juga menawarkan instrumen tabungan berdenominasi dolar yang dapat diakses secara global yang disebut ‘Internet Bond.’ Protokol Ethena dirancang agar terdesentralisasi, hemat modal, dan stabil.

Pendekatan Ethena cukup berbeda; alih-alih mendukung stablecoinnya dengan fiat tradisional, ia menggunakan strategi canggih yang dikenal sebagai lindung nilai delta. Ini melibatkan pengamanan agunan dalam aset kripto sambil secara bersamaan mengambil posisi short di pasar berjangka. Hasilnya, ia mempertahankan eksposur pasar yang netral dan dapat mempertahankan patokan stablecoinnya di kedua arah.

Yang menarik adalah bahwa dalam lingkungan pasar bullish di mana suku bunga pendanaan bisa menjadi gila, hasil yang dihasilkan oleh strategi ini bisa sangat besar. Hasil yang dicapai oleh Ethena telah mencapai 27% per tahun. Bayangkan memegang stablecoin yang menghasilkan hasil riil 27%, Anda akan mengungguli sebagian besar dana lindung nilai dengan sedikit atau tanpa volatilitas. 

Likuiditas terkonsentrasi

Likuiditas terkonsentrasi adalah terobosan dalam dunia DeFi yang memungkinkan penyedia likuiditas (LP) memaksimalkan efisiensi modal dengan mengalokasikan dana ke rentang harga tertentu. Pendekatan ini menawarkan potensi pengembalian yang lebih tinggi dan fleksibilitas dalam strategi penyediaan likuiditas. Namun, strategi ini juga membawa risiko seperti kerugian permanen dan inaktivitas modal jika harga bergerak di luar rentang yang ditentukan. Dengan analisis pasar yang mendalam dan pengelolaan risiko yang baik, likuiditas terkonsentrasi dapat menjadi alat yang sangat menguntungkan bagi pelaku DeFi.

• Efisiensi Modal: Dengan memfokuskan likuiditas dalam kisaran harga yang sempit, LP dapat memperoleh biaya yang lebih tinggi dari perdagangan yang terjadi dalam kisaran spesifik tersebut.
• Peningkatan Pengembalian: Memusatkan likuiditas di area tempat sebagian besar perdagangan diharapkan terjadi dapat menghasilkan pendapatan biaya yang lebih tinggi bagi LP.

Namun, tidak seperti ketentuan likuiditas tradisional, ada risiko bahwa harga pasangan mata uang mungkin keluar dari kisaran Anda, yang akan mengakibatkan modal menjadi menganggur dan tidak lagi menghasilkan hasil. Selain itu, seperti halnya ketentuan likuiditas lainnya, posisi Anda mungkin mengalami kerugian yang tidak permanen. Namun, jika Anda menetapkan kisaran yang tepat, hal itu dapat menghasilkan hasil yang sebelumnya tidak pernah terdengar.

SPX dan USDC

Pasangan mata uang yang belum terdaftar di Bursa Terpusat (CEX) utama sering memberikan keuntungan lebih besar karena sebagian besar volume terjadi melalui pool on-chain. Rasio volume terhadap likuiditas (TVL) menjadi kunci: volume tinggi dengan likuiditas rendah biasanya memberikan hasil lebih baik. SPX adalah contoh ideal dengan rasio volume-ke-TVL tinggi dan pergerakan harga dalam kisaran tertentu, menjadikannya pasangan yang baik untuk demonstrasi. Namun, pasangan lain juga dapat dipilih sesuai preferensi.

• Hasil dibayarkan ke kontrak terpisah dalam SPX dan USDC. Jadi Anda akan memiliki hasil pasif yang tidak mengalami kerugian permanen atau dalam kasus USDC terhadap risiko pasar.
• Kisaran yang cukup lebar dapat menghasilkan rata-rata antara 200%-500% yang dibayarkan dalam SPX dan USDC.
• Anda masih mempertahankan potensi kenaikan dari SPX, sambil melindungi penurunan Anda 
• Strategi konservatif tetapi asimetris: bagus jika Anda khawatir tentang koreksi pasar tetapi tetap ingin memiliki eksposur terhadapnya. 

• Kisaran yang diberikan adalah untuk tujuan demonstrasi meskipun beberapa anggota tim Cryptonary menggunakan kisaran ini berdasarkan toleransi risiko mereka.
• Saat harga mendekati harga maksimum, SPX Anda akan dijual secara bertahap ke USDC sehingga saat mencapai $1, Anda akan memiliki 100% posisi Anda di USDC. Hal sebaliknya juga berlaku untuk harga minimum. Saat SPX turun ke $0,44, 100% posisi Anda akan berada di SPX.
• Hal ini dapat mengakibatkan kerugian tidak permanen jika Anda harus menjual pada harga tersebut.
• Jika Anda optimis dengan SPX, Anda dapat memilih harga maksimum yang lebih tinggi yang sesuai dengan target Anda. Namun, semakin sempit rentangnya, semakin tinggi imbal hasilnya. Biasanya, jika Anda mendapatkan rentang yang tepat, imbal hasil dari posisi tersebut dapat lebih besar daripada kerugian tidak permanen. 
• Hasil panen tidak dijamin, hasilnya dapat bervariasi berdasarkan kondisi pasar dan volume. Namun, biasanya hasilnya tinggi.
• Kisaran yang lebih sempit dapat menghasilkan hasil yang lebih banyak, namun ada peluang lebih tinggi untuk keluar dari kisaran tersebut.

SPX-SOL

Dalam dunia DeFi, pasangan likuiditas seperti SPX-SOL dan SPX-USDC memiliki karakteristik unik yang memengaruhi keuntungan dan tingkat risiko bagi penyedia likuiditas (LP). Berikut adalah analisis mendalam tentang perbedaan dan potensi keuntungan dari kedua pasangan tersebut:

1. SPX-SOL: Pasangan yang Kurang Konservatif

Pasangan SPX-SOL cenderung kurang konservatif karena volatilitas yang lebih tinggi.

• Volatilitas SOL: SOL adalah aset kripto dengan pergerakan harga yang signifikan, sehingga risiko kerugian permanen (impermanent loss) lebih tinggi.
• Keuntungan Maksimal: Kombinasi volatilitas SPX dan SOL dapat menghasilkan volume perdagangan yang lebih tinggi di pool likuiditas, memberikan peluang keuntungan yang maksimal bagi LP.
• Pasar yang Aktif: Pasangan ini menarik bagi trader yang ingin memanfaatkan pergerakan harga cepat, meningkatkan biaya perdagangan yang diperoleh oleh LP.

Namun, volatilitas ini memerlukan strategi pengelolaan risiko yang matang, seperti menetapkan rentang likuiditas terkonsentrasi yang sesuai di platform seperti Uniswap V3.

2. SPX-USDC: Pasangan Konservatif dengan Risiko Rendah

SPX-USDC lebih konservatif karena melibatkan USDC, stablecoin yang nilainya relatif stabil terhadap dolar AS. Karakteristik pasangan ini:

• Stabilitas Harga: Risiko impermanent loss lebih rendah karena USDC mempertahankan nilai stabil.
• Keuntungan yang Konsisten: Volume perdagangan yang moderat menghasilkan biaya yang lebih stabil, meskipun potensi keuntungan maksimalnya lebih rendah dibandingkan SPX-SOL.
• Pilihan Aman untuk Pemula: Pasangan ini cocok untuk LP yang mencari stabilitas dan hasil yang lebih dapat diprediksi.

3. Pertimbangan Strategis untuk LP

• Tujuan Keuangan: Jika tujuan Anda adalah mendapatkan hasil maksimal dengan risiko lebih tinggi, SPX-SOL adalah pilihan yang lebih baik. Sebaliknya, jika stabilitas lebih penting, SPX-USDC adalah pasangan yang ideal.
• Diversifikasi Likuiditas: LP dapat membagi modal mereka antara kedua pasangan untuk menyeimbangkan risiko dan keuntungan.
• Pemantauan Pasar Aktif: Pasangan SPX-SOL memerlukan pemantauan pasar yang lebih sering untuk mengoptimalkan rentang likuiditas, sementara SPX-USDC lebih pasif.

SPX-SOL menawarkan potensi keuntungan maksimal dengan risiko volatilitas yang lebih tinggi, cocok bagi mereka yang ingin memaksimalkan hasil dan bersedia menghadapi fluktuasi pasar. Di sisi lain, SPX-USDC memberikan stabilitas dan hasil yang lebih terprediksi, ideal bagi LP yang mengutamakan keamanan. Memilih pasangan yang tepat bergantung pada toleransi risiko dan strategi investasi masing-masing LP.

• Kisaran yang diberikan adalah untuk tujuan demonstrasi meskipun beberapa anggota tim Cryptonary menggunakan kisaran ini berdasarkan toleransi risiko mereka.
• Saat harga mendekati harga maksimum, SPX Anda akan dijual secara bertahap ke SOL. Saat mencapai harga maksimum, Anda akan memiliki 100% posisi kami di SOL. Hal sebaliknya juga berlaku untuk harga minimum. Saat SPX turun ke harga minimum relatif terhadap SOL, 100% posisi Anda akan berada di SPX.
• Hal ini dapat mengakibatkan kerugian tidak permanen jika Anda harus menjual pada harga tersebut.
• Jika Anda optimis dengan SPX, Anda dapat memilih harga maksimum yang lebih tinggi yang sesuai dengan target Anda. Namun, semakin sempit rentangnya, semakin tinggi imbal hasilnya. Biasanya, jika Anda mendapatkan rentang yang tepat, imbal hasil dari posisi tersebut dapat lebih besar daripada kerugian tidak permanen. 
• Hasil panen tidak dijamin, hasilnya dapat bervariasi berdasarkan kondisi pasar dan volume. Namun, biasanya hasilnya tinggi.
• Kisaran yang lebih sempit dapat menghasilkan hasil yang lebih banyak, namun ada peluang lebih tinggi untuk keluar dari kisaran tersebut.

Kesimpulan Cryptoiz

Ethena dan berbagai strategi likuiditas yang dijelaskan di atas menawarkan wawasan tentang inovasi dan peluang dalam ekosistem DeFi. Ethena menghadirkan pendekatan unik untuk stablecoin berbasis kripto melalui strategi lindung nilai delta, yang memungkinkan hasil hingga 27% per tahun dengan volatilitas minimal.

Likuiditas terkonsentrasi, seperti yang diterapkan pada pasangan seperti SPX-SOL dan SPX-USDC, memberikan fleksibilitas dan potensi keuntungan yang tinggi bagi penyedia likuiditas (LP).

• SPX-SOL cocok untuk mereka yang mengejar keuntungan maksimal dalam pasar volatil tetapi membutuhkan manajemen risiko yang cermat.
• SPX-USDC lebih konservatif dan stabil, ideal untuk LP yang mencari hasil yang konsisten dengan risiko lebih rendah.

Pilihan strategi likuiditas harus disesuaikan dengan toleransi risiko dan tujuan keuangan individu. Mengelola rentang likuiditas dengan cermat serta memahami dinamika pasar menjadi kunci keberhasilan dalam ekosistem DeFi yang dinamis ini.