Dalam pandangan setebal 138 halaman tentang apa yang ada di luar cakrawala keuangan, lembaga yang berbasis di Swiss memperhitungkan tren yang akan datang yang mungkin membentuk infrastruktur pembayaran besok: sekuritas token, mata uang digital bank sentral, pembayaran lintas batas dan inovasi peer-to-peer.
Kepala Riset BIS Hyun Song Shin mengatakan “laju perubahan dan potensi gangguan” telah menjadikan pemeriksaan bentuk sistem pembayaran baru sebagai prioritas bagi pembuat kebijakan.
“Opsi paling transformatif untuk meningkatkan pembayaran adalah pengaturan peer-to-peer yang menghubungkan para pembayar dan penerima pembayaran secara langsung dan meminimalkan jumlah perantara,”
Tokenisasi
Tokenisasi sekuritas pada buku besar yang didistribusikan dapat merampingkan siklus penyelesaian – membuatnya lebih efisien daripada beberapa investor bersedia menanggung, kata laporan itu. Kesimpulan yang tampaknya paradoks datang dari ekspektasi peneliti BIS bahwa para pedagang terbiasa dengan siklus penyelesaian yang lamban – terperosok dalam rintangan dan perantara dan masalah manajemen likuiditas – sudah ada.
Mereka beroperasi di bawah batasan ini. Jika sistem berbasis DLT mengganggu sistem dengan memotong perantara, misalnya, efisiensi yang dihasilkan dapat mengubah realitas backend pasar, yang pada gilirannya dapat menakuti para pemangku kepentingan yang terbiasa dengan implikasi cara lama.
Pelaku pasar mungkin tidak ingin pindah ke siklus penyelesaian yang lebih pendek, karena ini dapat meningkatkan persyaratan likuiditas dan memberi para pembuat pasar lebih sedikit waktu untuk sumber uang tunai atau surat berharga yang diperlukan untuk penyelesaian, kata laporan itu. Tatanan risiko / imbalan ini bertentangan dengan penyelaman peneliti yang lebih luas ke masa depan sekuritisasi.
Dalam melihat ke depan, tim lembaga berbasis di Basel menemukan banyak masalah jangka pendek yang membutuhkan penyelesaian sebelum sistem sekuritas DLT yang berarti diimplementasikan, seperti pertanyaan hukum yang sedang berlangsung mengenai token keamanan.
Setelah itu diselesaikan, masih banyak lagi pertanyaan tentang masalah seperti risiko operasional. Itu karena DLT dan kontrak pintar “belum terbukti” di dunia kliring dan penyelesaian, menurut laporan itu. Mereka juga harus bergulat dengan sistem berbasis akun yang berlaku: “Kemampuan sistem token untuk beroperasi dengan sistem berbasis akun akan menjadi kunci keberhasilan mereka,” kata para peneliti.
