Minggu itu semua tentang hasil pendapatan kuartal pertama Coinbase yang booming, yang memberikan pendahulu yang ideal untuk pencatatan publik sahamnya minggu depan. Berita tersebut menginspirasi kolom minggu ini tentang seberapa banyak peristiwa yang mengantisipasi akan memenuhi permintaan investor untuk proyek crypto lainnya.
Setelah membacanya, lihat podcast “Money Reimagined” minggu ini. Bersama tamu Rebecca Liao dari Skuchain dan Aditya Menon dari Tallyx, kami menyelami bidang keuangan perdagangan yang kutu buku namun penting.
Menyusul laporan pendapatan Kuartal 1 yang spektakuler pada hari Selasa, daftar pasar saham bersejarah Coinbase minggu depan – yang beberapa perkiraan nilainya mencapai $ 100 miliar – kemungkinan akan mendorong investor untuk mencari taruhan alternatif pada “hal crypto ini,” membuka peluang penggalangan dana baru untuk startup ke luar angkasa
Ini adalah versi dari “rasa takut ketinggalan” yang menimpa investor modal ventura dan, dalam prosesnya, mendorong perkembangan teknologi. Gelombang crypto FOMO siap untuk menanamkan lebih banyak uang lagi ke komunitas startup crypto – bisa menjabarkan sarang inovasi terpanas saat ini – karena investor tahap awal ini mencari “Coinbase berikutnya.”
Kraken, bursa crypto, mengumpulkan dana dengan valuasi $ 10 miliar yang sesuai targetnya – menjadikannya “decacorn” – dan Blockchain.com baru-baru ini mengumpulkan $ 300 juta dengan valuasi $ 5,2 miliar.
Pelopor token non-fungible Dapper Labs, tim belakang platform NBA Top Shot yang sangat populer, baru-baru ini menutup putaran $ 305 juta termasuk Who’s Who dalam bola basket profesional sebagai investor.
Meskipun akhir tahun lalu “DeFi Summer” memperlambat aliran masuk VC yang pernah booming ke keuangan terdesentralisasi, efek Coinbase FOMO sekarang dapat menghidupkannya kembali, karena dua alasan:
- Coinbase mengatakan dalam pengarsipan SEC-nya bahwa DeFi menghadirkan risiko pada bisnis terpusatnya, yang berarti investor petualang dapat melihat pertukaran yang terdesentralisasi sebagai Hal Baru yang Baru.
- Ledakan simbiosis potensial dalam hubungan antara DeFi dan NFT.
Dengan koneksi “klub anak laki-laki tua” mereka, para moneyman Silicon Valley sering bertindak sebagai penjaga gerbang, yang berarti jalan menuju penawaran umum mega-perdana tidak terlalu demokratis. Investor kecil dari usaha yang menguntungkan dan akses para pemula ke pendanaan bisa lebih tentang siapa yang Anda kenal daripada apa.
Menyebutkan “peluncuran wajar”, sebuah ide yang mempelopori oleh pengembang DeFi Andre Cronje, yang tidak menyimpan token pra-peluncuran untuk dirinya atau rekan pendirinya untuk protokol Aave yang mereka kembangkan.
Pendekatan ini berarti para pendiri tidak mudah menuduh memompa buku mereka atau – dalam teori yang belum teruji oleh hukum – menjual sekuritas. Semua pemain – pendiri dan pendukung mereka, besar atau kecil – hanya menghasilkan uang dalam bentuk token jika mereka membelinya setelah peluncuran dan harganya naik.
Pendekatan Cronje sangat mengesankan Ian Lee dari IDEO CoLab Ventures sehingga dia meluncurkan inisiatif “Fair Launch Capital”, mengundang investor DeFi untuk membantu pengeluaran pra-peluncuran untuk audit kode dan bug bounties. Pendanaan tanpa pamrih ini, menurut Lee, meningkatkan ekosistem DeFi yang lebih luas dan, ketika air pasang mengangkat semua kapal, meningkatkan nilai semua kepemilikan mereka.
Waktu akan memberi tahu apakah pendekatan radikal untuk menghasilkan keuntungan ini berhasil. Tetapi jika berhasil, dan uang Coinbase FOMO mengalir ke proyek-proyek semacam itu, maka mungkin mereka yang ingin inovasi kripto berlanjut bisa mendapatkan kue mereka dan memakannya juga: uang yang sangat perlu untuk mengendarainya dan mendistribusikan peluang yang lebih adil yang mengalir darinya .
Antara banyak grafik indah yang kontribusikan Shuai Hao untuk Review Q1 CoinDesk Research, yang satu ini tentang perkembangan penerbitan bitcoin (BTC, + 1,83%) sejak awal cryptocurrency menonjol bagi saya.
Garis kuning menunjukkan total pasokan bitcoin yang terbentuk sebagaimana mestinya, mendatar sebagai “separuh” setiap 210.000 blok mengurangi ukuran hadiah yang berbagi kepada penambang dari 50 menjadi 6,25 saat ini dalam interval kurang lebih empat tahun.
Tapi lihat garis biru, yang menunjukkan varian dari total penerbitan harian, dan bagaimana hal itu menyempit seiring waktu. Tren tersebut menunjukkan gagasan bahwa pasar penambangan bitcoin menjadi semakin efisien, yang membuatnya lebih aman dan dapat terprediksi serta meningkatkan status bitcoin sebagai toko atau nilai.
Poin utamanya: penyesuaian kesulitan periodik protokol Bitcoin, yang mengubah penambang teka-teki bukti kerja yang harus selesai untuk menutup blok dan menjaga waktu blok rata-rata berjalan sedekat mungkin dengan 10 menit, tidak sinkron sempurna dengan perubahan dalam kekuatan hashing yang diresponsnya. Alih-alih, protokol mengambil stok daya hash setiap 2016 blok dan kemudian menyesuaikan kesulitan ke atas atau ke bawah.
Selama periode sementara tersebut, penambang memiliki kesempatan untuk menambahkan lebih banyak daya hashing, dengan mesin yang lebih banyak dan / atau lebih efisien, dan mendapatkan keuntungan dari yang lain untuk secara proporsional memenangkan lebih banyak hadiah. Tetapi keunggulan hanya bertahan sampai cukup banyak pesaing juga menambahkan lebih banyak kekuatan hashing untuk mengeksploitasi perbedaan yang sama dan, dengan demikian, menghilangkannya.
Fakta bahwa varian dalam penerbitan bitcoin harian semakin menipis dari waktu ke waktu menunjukkan jendela peluang berkala ini telah menyempit karena keunggulan penambang baru terus bersaing. Dengan kata lain, Bitcoin semakin mendekati pasar yang sempurna.
Ceritanya sangat besar: Seiring pertumbuhan jaringan Bitcoin – dengan kenaikan harga, basis pengguna yang meningkat, dan kekuatan hash yang meningkat – sistem ekonomi kompetitif yang mendorong model keamanan yang mendasarinya berkembang menuju keadaan yang semakin efisien. Ini adalah contoh yang sangat baik tentang bagaimana sistem insentif yang tepat dapat mendorong perilaku yang meningkatkan fungsi sistem yang terdesentralisasi.
Garis kuning menunjukkan total pasokan bitcoin yang terbentuk sebagaimana mestinya, mendatar sebagai “separuh” setiap 210.000 blok mengurangi ukuran hadiah yang telah terbagikan kepada penambang dari 50 menjadi 6,25 saat ini dalam interval kurang lebih empat tahun.
Tapi lihat garis biru, yang menunjukkan varian dari total penerbitan harian, dan bagaimana hal itu menyempit seiring waktu. Tren tersebut menunjukkan gagasan bahwa pasar penambangan bitcoin menjadi semakin efisien, yang membuatnya lebih aman dan dapat menebak serta meningkatkan status bitcoin sebagai toko atau nilai.
Poin utama di sini: penyesuaian kesulitan periodik protokol Bitcoin, yang mengubah penambang teka-teki bukti kerja yang harus menyelesaikan untuk menutup blok dan menjaga waktu blok rata-rata berjalan sedekat mungkin dengan 10 menit, tidak sinkron sempurna dengan perubahan dalam kekuatan hashing yang diresponsnya. Alih-alih, protokol mengambil stok daya hash setiap 2016 blok dan kemudian menyesuaikan kesulitan ke atas atau ke bawah.
Selama periode sementara tersebut, penambang memiliki kesempatan untuk menambahkan lebih banyak daya hashing, dengan mesin yang lebih banyak dan / atau lebih efisien, dan mendapatkan keuntungan dari yang lain untuk secara proporsional memenangkan lebih banyak hadiah. Tetapi keunggulan hanya bertahan sampai cukup banyak pesaing juga menambahkan lebih banyak kekuatan hashing untuk mengeksploitasi perbedaan yang sama dan, dengan demikian, menghilangkannya.
Fakta bahwa varian dalam penerbitan bitcoin harian semakin menipis dari waktu ke waktu menunjukkan jendela peluang berkala ini telah menyempit karena keunggulan penambang baru terus bersaing. Dengan kata lain, Bitcoin semakin mendekati pasar yang sempurna.
Komentar lepas dari investor miliarder pada acara Nixon Foundation – ya, ada entitas yang menamai sesuai nama presiden AS yang dipermalukan – memicu tanggapan marah dari para bitcoiner. Beraninya seorang pria yang seharusnya mendukung bitcoin memfitnahnya seperti ini!
Saya cenderung ke arah interpretasi yang terakhir. Pengambilan konteks media sosial kehilangan nuansanya.
Jika Thiel berkata, “Saya bertanya-tanya apakah China menggunakan Bitcoin sebagai senjata finansial melawan Amerika Serikat,” daripada mengatakan bahwa Bitcoin mungkin adalah senjata finansial China, itu bisa lebih mudah terbaca sebagai penilaian cerdas atas realitas geopolitik.
Ini adalah argumen yang sah bahwa China secara selektif menerapkan kebijakan seputar Bitcoin yang dapat meningkatkan tekanan yang ada pada depan AS dari tantangan itu sambil melindungi sistem keuangan tertutupnya sendiri. Bagaimana lagi menjelaskan mengapa Beijing menutup mata terhadap begitu banyak aktivitas penambangan domestik – yang berkontribusi pada keuntungan efisiensi sistemik Bitcoin, yang telah terajabar di atas – tetapi membatasi pertukaran mata uang kripto?
Jadi, tidak, Bitcoin tidak tercipta sebagai senjata Tiongkok. Tetapi itu tidak berarti China tidak memilih untuk menggunakannya sebagai satu kesatuan. Dan jika demikian, mungkin sebaiknya pemerintah AS mendengarkan Thiel dan mencari tahu apakah akan melawan senjata itu atau mengkooptasi untuk pertahanannya sendiri.
