Saham MicroStrategy (MSTR) milik Michael Saylor anjlok lebih dari 8% setelah pembelian Bitcoin terbarunya senilai $209 juta, dengan beberapa pengamat mulai berbagi kekhawatiran tentang permainan leverage nya.
MicroStrategy, perusahaan yang dikenal dengan strategi akumulasi Bitcoin-nya, kembali membuat langkah besar dengan pembelian Bitcoin terbaru hanya satu jam sebelum hari perdagangan dimulai di bursa saham Nasdaq. Langkah ini dilakukan sebelum bursa dibuka pada pukul 2:30 siang UTC.
Namun, respons pasar terhadap aksi ini tidak positif. Dalam satu jam pertama setelah pembukaan perdagangan, harga saham MicroStrategy (MSTR) langsung terjun 5,3%, dari $318,89 menjadi $302,09.
Pergerakan Harga Sepanjang Hari
Meski sempat mengalami pemulihan sebagian selama sesi perdagangan, harga saham MSTR ditutup di level $302,96, menurut data dari Google Finance. Namun, tekanan jual terus berlanjut di sesi perdagangan setelah jam kerja (after-hours trading). Dalam sesi tersebut, saham MicroStrategy kembali turun 3,19%, menempatkan harga akhirnya pada $293,59.
Sumber: Google Finance
Baca juga: Langkah Besar Tether Tambah Cadangan Bitcoin Senilai $780 Juta di Tengah Lonjakan Adopsi Korporasi
Langkah agresif MicroStrategy untuk menambah kepemilikan Bitcoin sering kali dianggap sebagai upaya untuk memanfaatkan potensi apresiasi aset digital tersebut. Namun, reaksi pasar yang negatif mengindikasikan adanya kekhawatiran investor terhadap volatilitas harga Bitcoin dan dampaknya pada stabilitas perusahaan.
Menurut analis pasar, penurunan harga saham ini juga mencerminkan pandangan skeptis terhadap risiko yang diambil MicroStrategy. Dengan pergerakan Bitcoin yang tidak menentu, investor tampaknya lebih memilih bersikap hati-hati, terutama di tengah kondisi pasar kripto yang masih belum stabil.
Pembelian Bitcoin dalam jumlah besar oleh MicroStrategy telah menjadi ciri khas perusahaan yang dipimpin oleh Michael Saylor ini. Namun, tindakan yang dilakukan tepat sebelum pembukaan bursa mungkin menimbulkan pertanyaan tentang waktu dan strategi pembelian mereka. Apakah ini langkah jangka panjang yang cerdas, atau justru memicu volatilitas yang tidak perlu?
Dengan harga saham yang terus mengalami tekanan, MicroStrategy menghadapi tantangan besar dalam meyakinkan investor bahwa pendekatan agresif mereka terhadap Bitcoin tetap relevan dan bernilai Pembelian tersebut menandai minggu kedelapan berturut-turut perusahaan intelijen bisnis tersebut membeli Bitcoin. Sejak 31 Oktober, MicroStrategy telah membeli BTC setiap minggu, menambahkan 194.180 BTC ke dalam kepemilikannya.
The Kobeissi Letter menyatakan pada 30 Desember bahwa pasar khawatir terhadap rencana MicroStrategy untuk meningkatkan sahamnya hingga $10 miliar. Strategi ini bergantung pada campuran obligasi konversi dan penerbitan utang, menunjukkan ketergantungan tinggi perusahaan pada leverage. Untuk melanjutkan pembelian Bitcoin, MicroStrategy harus terus menerbitkan utang atau ekuitas, yang dianggap berisiko oleh investor.
Meskipun harga MSTR anjlok 20,18% selama 30 hari terakhir, harga telah naik 342,15% sejak 1 Januari.
Dalam postingan X pada 30 Desember, pendiri Hartmann Capital, Felix Hartmann, mengatakan bahwa harga saham MicroStrategy pada akhirnya akan anjlok, tetapi sebagian besar pelaku short selling akan salah mengambil waktu dan gagal bertaruh melawan BTC dan MSTR.
Dalam waktu 5 tahun, MSTR pertama-tama akan menjadi salah satu dari 5 perusahaan teratas berdasarkan kapitalisasi pasar sebelum akhirnya bangkrut. Kami masih terlalu dini, kata Hartmann, meskipun menambahkan bahwa hal itu juga bisa terjadi sebaliknya.
Joe Burnett, Kepala Riset Pasar Unchained, menyebut strategi MicroStrategy sebagai hiperbitcoinisasi.
Menurut Burnett, perusahaan menggunakan leverage untuk memperdagangkan saham dengan harga premium, memungkinkan mereka menjual saham di atas Nilai Aktiva Bersih (NAV). Hasilnya digunakan untuk membeli lebih banyak Bitcoin sekaligus mengurangi leverage, yang secara bertahap meningkatkan jumlah BTC per saham. Strategi ini terus diulang untuk memperkuat kepemilikan Bitcoin perusahaan.
Pada tanggal 23 Desember, MicroStrategy ditambahkan ke indeks Nasdaq-100, yang berarti perusahaan ini termasuk dalam 100 saham terbesar Nasdaq berdasarkan kapitalisasi pasar.
MicroStrategy adalah salah satu dari tiga perusahaan yang ditambahkan ke indeks bersama Palantir Technologies Inc. (PLTR) dan Axon Enterprise, Inc. (AXON), menurut pernyataan 13 Desember yang diterbitkan oleh Nasdaq.
Kesimpulan Cryptoiz
Strategi MicroStrategy dalam mengakumulasi Bitcoin secara agresif melalui leverage keuangan menempatkan perusahaan dalam sorotan pasar. Langkah terbaru mereka, membeli Bitcoin senilai $209 juta hanya satu jam sebelum bursa Nasdaq dibuka, diikuti oleh penurunan saham lebih dari 8% menunjukkan reaksi negatif dari investor.
Kekhawatiran utama datang dari ketergantungan perusahaan pada leverage, termasuk obligasi konversi dan penerbitan utang, untuk mendanai akuisisi Bitcoin mereka. Meskipun langkah ini memperkuat kepemilikan Bitcoin MicroStrategy, volatilitas harga aset kripto dan tekanan pasar memunculkan pertanyaan tentang keberlanjutan strategi ini.
Meskipun harga saham MicroStrategy telah naik lebih dari 342% sepanjang tahun ini, risiko signifikan tetap ada, terutama dengan volatilitas pasar kripto yang tinggi dan kerentanan terhadap perubahan sentimen investor. Strategi “hiperbitcoinisasi” yang dijalankan MicroStrategy dapat menjadi langkah visioner atau justru bumerang jika pasar tidak mendukung langkah berisiko ini.
