Kami memiliki minggu depan yang besar dari lensa makro. Pada hari Rabu, kita akan merilis data inflasi baru dan beberapa jam setelah itu, kita akan mengadakan pertemuan Fed dan Dot Plot baru. Rabu adalah hari besar dan berpotensi menjadi penggerak pasar dalam jangka pendek dan menengah. 

Pembaruan pasar hari ini mencakup data pekerjaan minggu lalu dan dampak langsung dan jangka menengahnya terhadap pasar. Kami kemudian mendalami data inflasi minggu ini dan pertemuan The Fed serta bagaimana data tersebut dapat menggerakkan pasar.

Kami kemudian menyelesaikan dengan apa arti semua ini dalam pandangan dan kemungkinan pergerakan harga BTC dalam skenario yang kami pikir paling mungkin terjadi di pasar. 

Pembaruan ini relatif lama, namun kami telah mencoba mencakup setiap aspek pasar makro, menyederhanakannya, dan kemudian menerjemahkannya ke dalam Bitcoin dan potensi pergerakan harganya. 

Namun jika Anda ingin meningkatkan pemahaman Anda tentang pasar secara keseluruhan dan mengapa titik data individual yang spesifik dapat menjadi sangat penting dalam mengubah pengaturan pasar, kami sarankan untuk membaca pembaruan secara keseluruhan. 

TLDR

• Laporan ketenagakerjaan AS yang kuat pada minggu lalu (tambahan 272 ribu pekerjaan) membuat pasar memperkirakan penurunan suku bunga Fed yang lebih sedikit dan kemudian pada tahun 2024, sehingga mendorong potensi terobosan Bitcoin.
• Rabu ini akan ada data inflasi penting dan pertemuan Fed yang dapat berdampak besar pada pasar dalam jangka pendek/menengah.
• Jika inflasi sedang panas, pasar mungkin akan melakukan aksi jual menjelang pertemuan Fed. Data yang lebih dingin dapat memicu reli, namun sebagian besar pasar akan menunggu panduan Powell.
• Dalam dot plot baru The Fed, pasar mengamati apakah mereka merevisi penurunan suku bunga yang diharapkan pada tahun 2024 dari 2-3 menjadi hanya 1-2, sehingga memberikan lampu hijau.
• Reli crypto telah berhenti untuk saat ini, dengan Bitcoin menolak penembusan $71.5k. Musim panas dengan kisaran tertentu kemungkinan besar akan terjadi sebelum potensi terobosan di akhir tahun.
• Tetap sabar dan pada posisi. Penggerak makro besar minggu ini akan menentukan arah pergerakan besar Bitcoin berikutnya.

Data pekerjaan Jumat lalu dan dampak pasarnya 

Jumat lalu, Non Farms Payrolls mencapai 272 ribu, jauh di atas konsensus 180 ribu, sementara Tingkat Pengangguran naik dari 3,9% menjadi 4,0%. Di permukaan, hal ini tidak terlalu masuk akal. Bagaimana Anda bisa menambahkan jumlah pekerjaan yang dianggap besar (272 ribu), namun Tingkat Pengangguran naik? 

Ya, itu pada dasarnya karena imigrasi. Amerika mendapat keuntungan dari peningkatan besar imigrasi, yang menyebabkan bertambahnya angkatan kerja. Hasilnya adalah Amerika dapat menambah lapangan kerja dalam jumlah besar, namun pada saat yang sama Tingkat Pengangguran tetap meningkat. 

The Fed saat ini tampaknya bias untuk mulai menurunkan suku bunga. Namun, dengan AS yang masih menambah banyak lapangan kerja (272 ribu di bulan Mei), argumen untuk menurunkan suku bunga menjadi lebih sulit meskipun Tingkat Pengangguran meningkat menjadi 4,0%. 

Bersamaan dengan itu, Pendapatan Per Jam Rata-rata Bulanan Bulanan berada di angka 0,4%, jauh di atas angka bulan lalu sebesar 0,2%. Kenaikan Upah bersifat inflasioner, dan oleh karena itu, sekali lagi, hal ini mendukung argumen untuk tidak melakukan penurunan suku bunga dalam jangka pendek. The Fed tidak terlihat akan menurunkan suku bunganya (moderasi dalam kebijakan) ketika masih ada tekanan inflasi dari upah. 

Reaksi pasar hari Jumat 

Mengikuti data tersebut, pasar mulai memperkirakan penurunan suku bunga/mendorongnya kembali. 

Sebelum data ini dirilis, pasar telah memperkirakan dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2024, yang kemungkinan akan dimulai pada bulan Juli, namun kemungkinan besar akan dimulai pada bulan September. 

Berdasarkan data tersebut, pasar kini memperkirakan hanya 1,5 kali penurunan suku bunga pada tahun 2024, yang akan dimulai pada bulan September atau November, sehingga mendorong penurunan tersebut kembali. 

Hal ini menyebabkan Imbal Hasil Obligasi dan Indeks Dolar melonjak jauh lebih tinggi. Selama dua minggu terakhir, kita telah melihat sejumlah Bank Sentral mulai menurunkan suku bunga, namun dengan pasar tenaga kerja yang lebih kuat, hal ini mendorong penurunan suku bunga AS, memperkuat Indeks Dolar (terhadap mata uang lainnya). 

DXY yang lebih tinggi dan Imbal Hasil Obligasi yang lebih tinggi biasanya akan menjadi bearish untuk aset berisiko seperti S&P dan kripto, namun S&P berhasil bertahan pada level tertingginya. Hal ini sebagian disebabkan oleh perekonomian yang kuat dan pasar tenaga kerja yang kuat (seperti yang terlihat dari penambahan 272 ribu pekerjaan di AS pada bulan Mei). Perekonomian yang kuat berarti belanja konsumen akan terus berlanjut, dan oleh karena itu, pendapatan perusahaan yang positif juga dapat berlanjut, yang berdampak positif bagi pasar saham.

Grafik 1D $DXY

Grafik 1 Hari Hasil 2 Tahun $US

Grafik 1 Hari Hasil $US 10 Tahun

Bagan $SPX 1D

Data inflasi hari Rabu 

Rabu ini (12 Juni), kita memiliki data inflasi. Perkiraannya adalah Inflasi Inti YoY sebesar 3,5%, sedikit turun dari angka sebelumnya sebesar 3,6%. Ekspektasi Inflasi Inti MoM adalah 0,3%, sama dengan perkiraan sebelumnya.

Pasar sudah memperhitungkan ekspektasi, jadi pada dasarnya, jika data dirilis lebih panas (lebih tinggi), pasar berpotensi melakukan aksi jual menjelang Rapat Fed. Namun jika angkanya lebih lemah (lebih rendah), terutama jika angka bulanan sebesar 0,2%, maka pasar berpotensi menguat. 

Namun, ada kemungkinan juga bahwa, terlepas dari datanya, pasar akan tetap datar karena kekhawatiran menjelang Rapat Fed dan Konferensi Pers Powell. Namun, setelah Powell dan The Fed, pada saat itulah pasar mungkin akan mengambil langkah yang lebih berarti. 

Pertemuan Fed hari Rabu ini 

Harapannya adalah tingkat suku bunga tidak akan berubah. Fokusnya adalah pada Dot Plot yang baru dikeluarkan oleh The Fed dan kemudian Konferensi Pers Powell. 

Dalam Dot Plot, pasar akan mencermati apakah The Fed merevisi jumlah penurunan suku bunga untuk tahun ini. Dalam Dot Plot terakhir, The Fed menyarankan agar mereka melakukan 2 hingga 3 kali penurunan suku bunga tahun ini. 

Pasar akan mengamati apakah The Fed merevisi penurunan suku bunganya menjadi 1 hingga 2 kali. Semakin sedikit The Fed merevisinya, maka semakin bullish; semakin banyak mereka merevisinya, semakin bearish. 

Catatan: pasar telah memperkirakan The Fed akan mengurangi jumlah penurunan suku bunga menjadi hanya 1 hingga 2 kali pada tahun ini. Jadi, jika Dot Plot juga menunjukkan revisi tersebut, maka hal tersebut tidak akan bersifat bearish – namun mungkin justru bullish, karena hal ini berarti The Fed juga berpikiran sama dengan pasar. Hal ini menunjukkan bahwa The Fed hampir memberikan sedikit lampu hijau kepada pasar untuk melakukan penurunan suku bunga sebanyak 1 hingga 2 kali pada tahun ini, yaitu, “ Jangan khawatir, kami masih berencana untuk melakukan pelonggaran kebijakan ”. 

Hal yang mungkin menarik adalah jika The Fed mengambil sikap serupa dengan Bank Sentral Eropa (ECB), di mana mereka mungkin masih berupaya mempertahankan sejumlah besar penurunan suku bunga, namun pada saat yang sama, mereka merevisi target inflasi mereka. untuk tahun ini. 

Terakhir, pasar akan beralih ke Konferensi Pers Powell untuk melihat panduan ke depan yang diberikan. 

Hasil yang paling bearish adalah jika Dot Plot baru menunjukkan 0 penurunan suku bunga pada tahun 2024. Atau, jika, dalam panduan ke depan dari Powell, ia kembali mengusulkan kenaikan suku bunga sebagai opsi, aset berisiko akan berpotensi muntah. pada berita ini. Namun, kami tidak mengharapkan hal ini sama sekali dan menempatkannya pada kemungkinan yang sangat kecil untuk terjadi.

Pendapat Cryptoiz

Aset berisiko, khususnya kripto, tampaknya mencari terobosan material yang lebih tinggi, karena S&P telah mencapai level tertinggi baru. 

Hal ini didorong oleh data yang menunjukkan moderasi dalam inflasi dan pasar tenaga kerja, yang berarti bahwa pasar mulai memperhitungkan penurunan suku bunga Fed untuk beberapa bulan mendatang. 

Namun, data pasar tenaga kerja yang dirilis pada hari Jumat yang lebih baik dari perkiraan telah benar-benar menghambat teori tersebut, dengan pasar sekarang memperhitungkan penurunan suku bunga yang lebih sedikit dan mendorong penurunan tersebut menjelang akhir tahun. 

Akibat dari hal ini adalah kripto secara keseluruhan mengalami sedikit tekanan, dengan Bitcoin menolak kemungkinan level penembusan horizontal di $71,500. 

Bersamaan dengan ini, altcoin telah mengalami kemunduran yang lebih signifikan, terutama mengingat banyak altcoin yang telah melalui retracement yang lebih berarti dari siklus tertingginya. Dampak dari semua hal di atas mungkin adalah Powell dan The Fed tetap lebih berhati-hati. Mereka masih mempertahankan 1 hingga 2 kali penurunan suku bunga, namun baru akan terjadi menjelang akhir tahun. Ini mungkin juga berarti bahwa kripto, secara umum, tetap terikat pada kisaran lebih lama, kemungkinan besar pada bulan-bulan musim panas. 

Ini akan menimbulkan potensi terobosan pada akhir musim panas dengan grafik Bitcoin seperti di bawah ini. 

Grafik 3D $BTC 

Potensi aksi harga untuk beberapa bulan ke depan.

Ini adalah teori untuk saat ini. 

Tetap pada posisi dan sabar.