Bagaimana jika kita dapat mendigitalkan setiap aset berwujud, mengubah saham dan properti Fortune 500 menjadi token blockchain?
Itulah janji Real World Assets (RWA), sebuah sektor yang berupaya menjembatani dunia fisik dan digital.
Meskipun RWA menghadapi tantangan dalam mengumpulkan pengguna dan investasi baru-baru ini, kebangkitan minat telah menghantui masyarakat. Pindai melalui Twitter kripto hanya dalam beberapa menit, dan Anda akan menemukan banyak tagar yang mengumumkan kembalinya hal tersebut.
Namun, meskipun narasi yang sedang tren menunjukkan adanya momentum, pertanyaannya tetap ada: Apakah sekarang adalah waktu yang tepat untuk menerima gelombang ATMR atau haruskah kita tetap berhati-hati?
Apa itu ATMR?
Sebagian besar kekayaan global—mobil, rumah, utang, karya seni, atau saham Anda—berada di luar rantai (off-chain). Total kekayaan bersih dunia mencapai $430 triliun. Itu adalah angka yang sangat sulit dipahami sehingga tidak ada gunanya mencoba menjelaskannya (kira-kira 20 tahun dari seluruh nilai terukur yang dihasilkan AS pada tahun tertentu).
ATMR adalah representasi on-chain dari aset offline untuk menjembatani kesenjangan antara aset fisik dan digital. Dengan ATMR, kami dapat mengaktifkan pengelolaan aset apa pun secara on-chain, mulai dari emas hingga kekayaan intelektual.
Teknologi Blockchain memungkinkan pengelolaan aset digital asli seperti kripto secara terdesentralisasi; ATMR membantu memperluas desentralisasi tersebut ke aset non-digital tradisional.
Meskipun tokenisasi ATMR adalah hal yang relatif baru di DeFi, ada tanda-tanda bahwa sektor ini menarik minat baru.
Kondisi ATMR saat ini
Terlepas dari beberapa outlier seperti Maple Finance, pasar aset dunia nyata mengalami stagnasi sepanjang tahun 2023 karena pasar berada dalam keputusasaan (secara harfiah). Pengguna, TVL, harga token—sebut saja, RWA tidak berfungsi. Namun belakangan, hal itu berubah.
Seperti yang dapat Anda lihat dari grafik di atas, pengguna aktif mulai melonjak di sebagian besar produk ATMR pada bulan Maret, dan kami berasumsi tren ini akan terus berlanjut sepanjang bulan April. Meskipun jumlah penggunanya tidak signifikan (lebih dari tahun 2000), hal ini merupakan sebuah “pemicu” bagi kami untuk melihat lebih dalam sektor ini untuk mengantisipasi pertumbuhan lebih lanjut.
Pasar telah berkembang pesat tetapi tidak signifikan dalam hal TVL sekuritas secara keseluruhan (saham yang diberi token, dll.). Hal ini penting karena kita berpotensi melihat butiran salju mulai turun – yaitu, kita masih terlalu dini.
Pasar sebelumnya hanya memiliki sedikit pesaing. Pada grafik di atas, Anda dapat melihat bahwa pada tahun lalu, sebenarnya hanya ada dua pemain utama di sektor sekuritas yang diberi token (Matrixdock dan Ondo). Sekarang, tampaknya sebagian besar pendatang baru telah menggantikan mereka, tapi itu saja.
Ini di luar topik, tetapi ini adalah contoh utama mengapa Anda tidak boleh membeli dan menyimpan barang tanpa batas waktu. Memiliki keunggulan sebagai pemain pertama memang sangat besar, tetapi ini bukanlah formula yang memenangkan permainan. Selalu nilai tas Anda, dan jangan terlalu terikat karena ketika tiba saatnya untuk mengambil keputusan yang tepat, emosi Anda akan memainkan peran yang terlalu besar dalam keputusan akhir.
Kembali ke ATMR. Sub-sektor sekuritas yang diberi token dalam ATMR hanya mewakili sebagian kecil dari TVL.
Inilah bagian yang paling bullish – ATMR mewakili sebagian kecil dari keseluruhan aset yang diberi token, termasuk dolar on-chain yang didukung fiat (seperti USDT/USDC/DAI, dll.).
Bahkan jika pasar kripto lainnya mengalami stagnasi, potensi pertumbuhannya sangat besar. Jika semuanya dipatokkan, potensi pasar yang dapat dimanfaatkan oleh ATMR akan sangat besar jumlahnya.
Selain tesis ini, hanya sedikit proyek yang masih mencakup sektor tokenisasi potensial dalam ATMR. Namun, sebagai peneliti, kita tidak boleh menganggap bahwa kinerja historis merupakan prediktor murni kinerja masa depan.
Jadi, dalam hal pemain, apa dampaknya bagi kita?
Anda tidak bisa melawan takdir (BlackRock)
Pada umumnya, pendatang baru yang benar-benar memasuki dunia RWA adalah BlackRock. Dengan lampu hijau baru dan efek legitimasi yang dihadirkan ETF Bitcoin, dana besar TradFi seperti BlackRock telah terjun ke kancah ATMR.
Mengingat portofolio BlackRock yang memiliki ATMR senilai hampir $4 triliun, masuk akal jika mereka mulai bermain-main dengan gagasan untuk melakukan tokenisasi pada beberapa aset tersebut.
Mentalitas BlackRock dalam mengambil alih sektor ATMR sangatlah lugas.
Kita tidak dapat memiliki setiap kue dan memakannya, namun kita dapat memiliki cukup potongan dari setiap kue untuk menyusun kembali 4 triliun kue dan memakan semuanya.
Jika seseorang pernah memainkan Grand Theft Auto, Sims, atau game apa pun yang menghasilkan uang, biasanya ada kode curang untuk memberi Anda sejumlah uang tunai.
Ini pada dasarnya adalah pedoman BlackRock – untuk semua maksud dan tujuan, mereka memiliki dana tidak terbatas.
Dana tidak terbatas
Menjelang akhir Maret, BlackRock meluncurkan cabang blockchain mereka – BUIDL. Kita harus memberikannya kepada mereka; mereka tepat sasaran dengan namanya, sebuah plesetan dari HODL. Anda HODL, kami BUIDL, hal semacam itu.
BUIDL adalah singkatan dari Dana Likuiditas Digital Institusional BlackRock USD.
BUIDL adalah dana token yang akan menangani investasi BlackRock di ruang kripto. “Tunggu saja sampai institusi datang,” gan; kita sudah sampai di sini. Bersamaan dengan peluncuran dana BUIDL, BlackRock melakukan investasi strategis di cabang ATMR on-chain miliknya, Securitize.
Jika kita jujur, sulit untuk melihat pesaing lain di bidang ATMR yang bisa mengalahkan BlackRock di sektor ini.
BlackRock menawarkan alternatif bebas omong kosong dan bebas risiko dibandingkan ditipu, dirampok, atau dananya dirampok oleh proyek DeFi jahat. Mereka sudah memiliki aset yang dapat mendukung proyek apa pun yang diluncurkan Securitize.
Jika Anda bukan seorang degen, tanyakan pada diri Anda, “Apakah saya lebih suka membeli sekuritas yang diberi token yang didukung oleh BlackRock, mengetahui bahwa mereka benar-benar memiliki jaminan, atau proyek acak berumur 3 bulan dengan pengembang anonim yang mungkin/mungkin tidak terlibat dalam beberapa hal? minggu?” Inilah sebabnya mengapa pertukaran terpusat tetap ada dalam bisnis meskipun ada risiko kustodian dan semua peringatan tentang “Bukan kunci Anda, bukan koin Anda”. Bahkan setelah kegagalan FTX, Coinbase dan Binance masih berkembang.
Nilai jual utama dari proyek-proyek alternatif adalah desentralisasi, namun desentralisasi mempunyai konsekuensi tersendiri. Pada titik tertentu, seseorang harus memegang jaminan tersebut di suatu tempat.
Kasus untuk proyek ATMR multi-peran
Karena BlackRock telah memberikan sejumlah uang receh pada kripto, kita harus melihat proyek multiguna daripada proyek yang hanya berfokus pada penyediaan sekuritas yang diberi token, dll. Bertaruh melawan BlackRock di sini sama dengan melemparkan pukulan ke arah tsunami yang membawa Anda pergi. ke arah mana pun hal itu terjadi. Anda hanya bisa bertarung selama Anda bisa menahan napas, lalu bersulang.
Strategi yang lebih baik adalah mengambil papan selancar dan menaiki ombak itu. Tentu saja, sebelum ombak menerjang, Anda harus mengambil apa pun yang Anda bisa dan memasukkannya ke dalam tas.
Kami di sini bukan untuk mencari uang, bukan untuk menjatuhkan BlackRock. Jadi, pedoman RWA kami dirancang untuk mengatasi gelombang yang ditimbulkan oleh kapal BlackRock alih-alih melawan hal yang tidak bisa dihindari.
Protokol yang menawarkan produk ATMR akan berhasil dalam jangka pendek seiring dengan naiknya arus; mereka yang menawarkan ATMR dan hal lainnya (papan selancar) akan memiliki sesuatu yang bisa diandalkan sembari memanfaatkan minat baru terhadap ATMR.
Berikut adalah dua proyek untuk pertimbangan Anda.
Prop (PROP)
Salah satu anak baru di blok ini, Propy, memungkinkan pengguna untuk menautkan kepemilikan properti ke NFT atau aset digital lainnya. Hal ini memungkinkan pengembangan pasar real estat on-chain.
Anda dapat membeli rumah secara on-chain menggunakan kripto – masa depan adalah sekarang.
Propy menggunakan teknologi AI dalam infrastrukturnya untuk memeriksa dokumentasi properti dan aspek hukum lainnya dari kepemilikan rumah. Lihatlah penjelasan mereka di sini.
Gamifikasi real estat sangat besar dan berpotensi merevolusi pasar real estat hanya dengan beberapa klik mudah. Ini seperti melakukan pembayaran mandiri di supermarket—tidak perlu lagi membayar biaya ribuan dolar saat membeli atau menjual properti.
Dari sudut pandang pengguna, pada grafik yang ditunjukkan sebelumnya, kita dapat melihat bahwa Propy menyumbang sejumlah besar pengguna baru dalam ruang ATMR.
Kinerja token memberikan pertemuan lebih lanjut dengan tesis ini:
PRO adalah token ERC-20 yang digunakan untuk tata kelola dan utilitas. Perusahaan ini sangat terlibat dalam pembuatan akta properti baru dan menjalankan fungsi dasar lainnya dalam ekosistem.
Dengan kapitalisasi pasar yang relatif rendah (mengingat fungsi protokol), PROP menyajikan taruhan terbaik saat ini pada sektor ATMR di luar subsektor sekuritas dan obligasi.
BlackRock kemungkinan tidak akan meluncurkan produk serupa sampai Securitize diuji, menerima persetujuan peraturan, dan meluncurkan cabang tokenisasi sekuritas.
PembuatDAO (MKR)
MKR masih menjadi salah satu cara terbaik untuk mendapatkan eksposur ke sekeranjang ATMR dan akan terus memberikan taruhan jenis MicroStrategy. Saat ini, sekitar 37% dari seluruh jaminan yang mendukung stablecoin DAI terdiri dari ATMR.
Proporsi keseluruhan dari total DAI yang mendukung agunan (yang dijaminkan secara berlebihan sebesar ~300%) adalah sekitar 52,5%. Ini adalah angka yang sangat besar – ATMR senilai sekitar $3,8 miliar yang dikelola melalui DAO
Token MKR sendiri meniru taruhan PROP karena tidak secara langsung memberikan royalti, biaya, dll., namun menyediakan media untuk mendapatkan paparan terhadap operasi ATMR dari protokol masing-masing.
