Data Sejauh Ini dan Prediksi Kedepan

Minggu ini, pasar tenaga kerja ramai banget datanya. Hari Selasa kemarin, lowongan kerja naik jadi 8,04 juta, meningkat drastis dari bulan sebelumnya. Ini artinya banyak pengusaha yang lagi gencar cari karyawan. Tapi yang menarik, jumlah orang yang resign justru turun ke level terendah sejak COVID. Ini bisa jadi pertanda awal ada sedikit pelemahan di pasar kerja, karena orang-orang sekarang lebih ragu buat ninggalin pekerjaan mereka. Mungkin karena mereka ngerasa dapet kerjaan baru gak semudah dulu.

Terus, di hari Rabu, ada laporan dari ADP yang nunjukin 143 ribu pekerjaan baru. Ini peningkatan yang cukup signifikan dari bulan sebelumnya. Malah, setelah revisi dari BLS (Biro Statistik Tenaga Kerja), ADP bisa jadi lebih akurat dalam ngasih gambaran soal pasar kerja. Hari ini, klaim pengangguran ada di angka 225 ribu, dan ini angka yang stabil. Kemungkinan, tingkat pengangguran bakal tetap di bawah 4,3% besok.

Jadi, kalau besok datanya sesuai ekspektasi, Non-Farm Payrolls (angka yang nunjukin berapa banyak pekerjaan baru di luar sektor pertanian) diperkirakan lebih dari 130 ribu, dan pengangguran tetap di bawah 4,3%. Kalau semua ini terjadi, pasar pasti senang banget.

Eskalasi Israel-Iran dan Dampaknya ke Pasar

Beberapa hari terakhir, fokus pasar gak cuma soal data ekonomi, tapi juga ketegangan yang lagi panas antara Israel dan Iran. Walaupun begitu, pasar saham TradFi (Traditional Finance) gak terlalu drop, mungkin karena orang-orang masih mikir perang besar-besaran gak akan terjadi. Di sisi lain, Israel terus nyerang Lebanon dan mengincar Hizbullah. Setelah kematian Hassan Nasrallah, Iran balas dengan nembakin beberapa ratus rudal, tapi cuma satu orang yang meninggal, dan target mereka cuma lokasi militer.

Jadi, meski banyak video rudal di Twitter, kerusakan sebenarnya gak terlalu parah. Tapi kemungkinan Israel bakal balas lagi, dan ini bikin pasar agak waspada. Pertama, konflik ini sekarang lebih fokus ke Israel lawan Hizbullah, sementara Iran bilang mereka gak mau terlibat dalam perang yang bisa merugikan ekonomi mereka. Namun, kalau Iran terlibat langsung, ini bisa bikin pasar makin was-was.

Skenario terburuk? Israel mungkin bakal nyerang ladang minyak Iran, dan ini bakal jadi pukulan berat buat Iran karena mereka ngeluarin 1,7 juta barel minyak per hari. Kalau pasokan minyak berkurang, harga minyak pasti naik, dan ini bikin inflasi makin tinggi. Kalau inflasi naik, bisa jadi Federal Reserve (FED) bakal lebih hati-hati buat motong suku bunga, karena mereka harus mikirin inflasi dari kenaikan harga minyak.

Jadi, minyak udah naik 10% sejak hari Senin, dan pasar lagi ngikutin dengan seksama.

Grafik 1D minyak

Benar, S&P 500 cuma turun sekitar 1,22% dari puncaknya, jadi meski ada ketegangan geopolitik dan isu-isu ekonomi, pasar belum panik secara besar-besaran. Risiko jelas ada, tapi sejauh ini responsnya masih terkendali. Artinya, trader dan investor masih optimis, atau setidaknya berpikir situasi gak bakal meledak terlalu cepat. Ini semacam sinyal bahwa meski ada kekhawatiran, pasar masih stabil dan belum ada aksi jual besar-besaran. Jadi, untuk saat ini, kita lihat market masih bisa bernafas.

Grafik S&P 1D

Dari sudut pandang fundamental on-chain, kemunduran harga Bitcoin baru-baru ini sepertinya nggak perlu bikin panik. Bitcoin emang sempat naik 26% dari titik terendah di awal September, tapi turun lagi 8,5% dalam enam hari terakhir. Jadi, mari kita lihat apakah ini sekadar koreksi sehat atau ada sinyal bahaya yang perlu kita perhatikan.

Baca juga : Dampak Geopolitik Iran dan Pembukaan Pasar Jepang: Apa yang Harus Diketahui Investor Kripto?

Salah satu metrik penting adalah Net Realized Profit/Loss (Laba/Rugi Bersih yang Direalisasikan). Metrik ini menunjukkan bagaimana aksi jual dan beli terjadi di pasar berdasarkan keuntungan atau kerugian yang sudah dikunci. Sekarang, metrik ini kembali ke garis nol, yang artinya banyak investor yang sudah mengambil profit dari kenaikan sebelumnya. Tapi yang menarik, garis nol ini juga sering berperan sebagai area dukungan di pasar yang bullish. Investor yang nggak pengen rugi cenderung bertahan dan nggak buru-buru jual saat pasar melemah, karena mereka yakin harga akan pulih lagi.

Dengan Bitcoin sudah sampai di garis nol, ada kemungkinan besar harga bakal menemukan dukungan di sekitar level ini. Artinya, kalau pola ini berlanjut, bisa jadi kita hanya melihat koreksi sehat setelah lonjakan besar di bulan September, bukannya tanda pasar yang bakal crash.

Jadi, buat sekarang, ini tampaknya lebih seperti langkah normal pasca-pump, dan nggak ada sinyal kuat yang nunjukin bakal ada penurunan besar berikutnya. Tetap waspada, tapi nggak perlu terlalu khawatir.

Laba/rugi bersih yang terealisasi

Ya, benar banget! Kalau kita lihat metrik Unrealized Relative Loss (Kerugian Relatif yang Belum Direalisasi), saat ini nggak ada lonjakan yang signifikan. Artinya, meskipun harga Bitcoin turun dalam beberapa hari terakhir, kebanyakan investor masih belum merasa perlu panik jual karena kerugian mereka belum besar secara persentase.

Ini menunjukkan bahwa investor masih cukup nyaman dengan posisi mereka, dan mereka nggak terburu-buru buat likuidasi aset mereka. Ketika kerugian yang belum terealisasi tetap kecil, itu jadi tanda bahwa tekanan jual di pasar belum tinggi, jadi risiko aksi jual besar-besaran juga rendah. Investor cenderung tetap optimis atau bahkan siap untuk hold sampai ada pembalikan arah harga.

Jadi, selama metrik ini nggak menunjukkan lonjakan besar, bisa dibilang mayoritas investor masih cukup percaya diri, dan kemungkinan besar kita lagi ngelihat koreksi sehat daripada tanda-tanda pasar bearish yang kuat.

Kerugian relatif yang belum terealisasi

Nah, kalau kita lihat dari model penetapan harga, terutama dari perspektif MVRV Ratio Momentum, kondisinya memang menarik. Dalam enam bulan terakhir, metrik ini udah di-reset secara signifikan dan belum mencapai level overbought. Jadi, walaupun Bitcoin sempat naik cukup besar, dari segi momentum harga, kita nggak melihat ada kondisi yang menunjukkan pasar terlalu jenuh beli.

Sekarang, MVRV berada sedikit di bawah rata-rata 365 hari. Ini bisa dianggap sinyal bearish kalau tren ini berlanjut, karena biasanya ketika harga di bawah rata-rata jangka panjang, itu menunjukkan tekanan jual yang lebih besar. Tapi di sini, ada hal menarik: kondisi ini mirip banget dengan yang terjadi di tahun 2019, di mana osilator MVRV juga menunjukkan sedikit merah, alias hanya sedikit di bawah rata-rata 365 hari.

Ini ngasih kita semacam peringatan. Meskipun MVRV di bawah rata-rata, hal ini belum tentu jadi pertanda bearish jangka panjang, karena di 2019, kita melihat tren yang serupa diikuti oleh pemulihan yang kuat setelahnya. Jadi, selama nggak ada lonjakan signifikan yang bikin metrik ini terus turun jauh di bawah rata-rata, bisa jadi ini cuma fase konsolidasi sebelum Bitcoin nge-pump lagi.

Secara keseluruhan, kita lagi ada di area yang rawan, tapi belum cukup alasan untuk khawatir berlebihan.

Rasio momentum MVRV

Kalau kita mau nyaring semua kebisingan pasar dan fokus ke gambaran besar, jawabannya cukup sederhana: “Ya, kita ada di jalur yang benar.” Kalau kamu bandingkan kinerja harga Bitcoin sekarang dengan jumlah hari sejak titik terendah di siklus ini, kondisinya nggak jauh beda dengan siklus sebelumnya. Polanya masih terlihat sangat normal.

Baca juga : Ketegangan Memuncak Antara Israel-Hizbullah: Bisakah Kripto Bertahan di Tengah Gejolak

Dalam setiap siklus Bitcoin, pasti ada fase kenaikan yang cepat diikuti oleh koreksi sementara. Apa yang kita alami sekarang, dengan penurunan setelah lonjakan besar, adalah bagian yang wajar dari siklus itu. Kalau kita lihat siklus sebelumnya, ini sama sekali bukan sesuatu yang aneh, malah cukup serupa dengan pola yang pernah kita lihat.

Jadi, untuk saat ini, nggak ada alasan untuk terlalu khawatir. Kita hanya sedang berada di fase koreksi sehat setelah kenaikan kuat sebelumnya. Tetap tenang, tetap waspada, tapi nggak perlu panik. Semua masih berjalan sesuai “template” yang biasa terjadi di siklus Bitcoin.

Kinerja harga sejak siklus terendah

Pendapat Cryptoiz

Kinerja harga selama bulan September sangat kuat, jadi kita mungkin akan melihat sedikit kemunduran, yang telah kita perkirakan dan harapkan akan terjadi dalam waktu dekat. Pembalasan Iran (meskipun tidak pernah berdampak besar) sudah cukup. Namun, aset berisiko, secara umum, hanya mengalami kemunduran yang minimal.

Sekarang, kami tidak mengesampingkan kemungkinan penurunan lebih lanjut, dan jika memang terjadi penurunan lebih lanjut, kami pikir $58k mungkin merupakan batas bawah harga. Namun, secara umum, kami melihat pergerakan optimal sebagai sesuatu yang konstruktif. Penurunan ini terlihat sangat umum, dan bahkan jika melihat lebih dalam, tidak ada yang perlu dikhawatirkan secara material. Kami tetap konstruktif, dan jika harga memang turun sedikit lagi, kami akan melihatnya sebagai area penawaran yang bagus jika Anda belum menawar dengan harga saat ini.