Berlawanan dengan narasi media populer, penelitian baru menemukan bahwa harga Bitcoin dan Litecoin tidak terpengaruh oleh block reward halvings
Mencari sebab dan akibat
Semua Orang mendambakan hubungan sebab dan akibat. Pasar crypto adalah kebalikan dari apa yang orang inginkan — mesin pengacakan dan volatilitas yang nyaris sempurna. Meskipun demikian, keinginan orang untuk sebab-akibat menyebabkan media arus utama untuk membangun narasi sekitar kemungkinan perubahan harga sewaktu waktu.
“Harga Bitcoin pulih setelah jatuh pada sidang Libra,” ini yang diucapkan Forbes. “Perintah misterius” memicu awal pasar bull 2019, lapor Reuters. Penerbitan Tether adalah faktor mendasar di balik kebangkitan Bitcoin baru-baru ini, QZ yang disarankan.
Namun, bahkan fenomena dengan dasar logika mungkin rentan terhadap pencarian sebab dan akibat. Salah satu kepercayaan yang tersebar luas di kalangan penggemar cryptocurrency adalah bahwa mengurangi separuh hadiah blok menyebabkan harga meningkat. Dan, logikanya adalah suara. Jika penambang mendapat lebih sedikit koin, maka tekanan sisi penjualan akan berkurang. Pengurangan pasokan, akibatnya, harus menyebabkan kenaikan harga.
#bitcoin stock-to-flow on black background!
h/t @AltcoinSara for color coding suggestion.2012: 10m before halving btc $5, at halving $12
2016: 10m before halving btc $237, at halving $627 pic.twitter.com/eLUVai1vp7— PlanB (@100trillionUSD) July 19, 2019
Litecoin baru-baru ini membawa narasi ini menjadi perhatian utama. Dari level terendah pada Desember 2018 sebesar $ 22, LTC melonjak 480 persen ke level tertinggi baru $ 130 pada bulan Juli — menjadi salah satu dari sedikit aset yang mengungguli Bitcoin selama masa bullnya. termasuk CryptoSlate, menyematkan kenaikan harga pada halvings yang akan datang.
Penelitian tentang dampak halvings
Penelitian yang dilakukan oleh Nico Cordeiro dan Ava Masucci dari Strix Leviathan, sebuah startup yang berbasis di Seattle yang berspesialisasi dalam algoritma dan operasi perdagangan algoritma untuk pasar cryptocurrency, menantang kepercayaan yang memecah belah dampak material pada harga koin.
Para peneliti menganalisis 32 halvings di 24 cryptocurrency dan membandingkannya dengan benchmark pasar secara keseluruhan. Kinerja masing-masing koin dievaluasi enam bulan sebelum dan sesudah masing-masing membagi dua dan dibandingkan dengan cryptocurrency tidak melalui peristiwa halvings dalam jangka waktu yang sama.
“Divergensi dan hasil yang tampaknya acak sebelum dan sesudah halvings menunjukkan bahwa faktor-faktor yang mendasari harga bukanlah pergeseran dalam dinamika penawaran dan permintaan.”
Kemudian, Strix Leviathan membandingkan halvings koin dengan diri mereka sendiri. Secara historis, variasi harga harus meningkat selama periode halvings. Namun, para peneliti menemukan bahwa koin yang mengalami peristiwa halvings tidak mengalami volatilitas yang terlalu besar, atau kembali, sebelum atau setelah halvings.
“Apa yang kami temukan adalah bahwa distribusi pengembalian periode pengurangan halvings aset versus distribusi pengembalian di luar periode halvings menunjukkan bahwa mereka secara statistik sama pada tingkat kepercayaan 99 persen. Dengan kata lain, kami tidak menemukan bukti bahwa peristiwa halvings dalam tindakan penetapan harga abnormal dan kami sedang berhadapan dengan ilusi mendalam. ”
Singkatnya, para peneliti menyimpulkan:
“Kami tidak menemukan bukti bahwa aset cryptocurrency mengalami peristiwa halvings mengungguli pasar yang lebih luas di bulan-bulan menjelang dan mengikuti pengurangan imbalan penambang.”
…
